Portugal sofreu mais uma decepção internacional ao terminar em segundo lugar no seu grupo de qualificação para o Campeonato Europeu de 1972, atrás da Bélgica. Enquanto o torneio final acontecia na Europa, Portugal voou para a América do Sul para participar na Taça da Independência, um torneio para celebrar o 150º aniversário da Declaração de Independência do Brasil.
Com um plantel completo de estrelas que incluía grandes nomes como Eusébio, Jaime Graça, José Henrique, Humberto Coelho, Rui Jordão e Toni, Portugal passou facilmente pela primeira fase de grupos, vencendo todos os jogos contra Equador, Irãoo, Chile e República da Irlanda. A segunda fase de grupos foi igualmente bem-sucedida, com vitórias sobre Argentina, União Soviética e um empate com o Uruguai, levando os portugueses à final contra os anfitriões.
Um jogo equilibrado foi decidido a favor do Brasil aos 89 minutos, graças a um golo de Jairzinho. Apesar da decepção tardia, este foi um torneio que representou o melhor desempenho internacional de Portugal desde o Campeonato do Mundo de 1966.
